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分分11选5:3g彩票:QQ分分彩:【招商宏观】变局、困局与破局——2019年宏观经济展望

文章来源:网络    发布时间:2018-12-10  【字号:      】

一、四十年变局:中美贸易战

二、二十年未有的强美元

三、1995年至2001年汇率波动情况

四、2013-15各国汇率表现

五、美元强,人民币弱

六、全球流动性已到拐点:10年变局

发达国家货币政策集体收紧

七、包括中国在内的主要央行收缩资产负债表

八、美债收益率的上行:3年

发达国家货币政策紧缩形成共振,抬升利率水平

油价的快速上涨刺激了通胀预期

美国的减税造成美国政府需要进行更大规模的国债发行,供给冲击加大利率上行压力

九、美债收益率产生的外溢效应

十、分化的下一步:共振下行

十一、商品价格下降与新兴经济体表现

十二、政策选择的外部约束:外溢效应

十三、2019-20年才是最危险期

十四、苍蝇不盯无缝的蛋

十五、双赤字:过度透支债务的支出政策

十六、政策选择的内部约束:高宏观杠杆率

十七、当前尚未出现明显的杠杆回升情形

十八、破局之道:浮动汇率具缓冲作用

十九、人民银行的选择:利率还是汇率

中美政策周期明显分化:3月、6月、9月美联储加息,4月、7月、10月人民银行降准

人民银行更在意我国货币政策的独立性,这意味着人民币汇率波动性上升

保“7”吗?重要的是机制而非点位,市场大发pk10骗局需要对“7”脱敏,但这需要央行加强沟通

二十、强美元是一把双刃剑

二十一、应对外患:人民币的浮动至关重要

二十二、2018年10月外汇储备下降339亿美元

二十三、2019年人民币汇率可能破7

波动率上升,波动区间扩大

美元冲高回落,人民币由弱转强

2019年美元指数在(89-100)区间内波动,人民币汇率在(6.25-7.19)区间内波动

二十四、控制杠杆率直接限制投资增速

二十五、制造业投资大发快3口诀增速回升速度可能减慢

二十六、调动居民部门的消费积极性

二十七、破局之道:市场期待真诚的减税

5月1日起,制造业等行业增值税税率从17%降至16%,交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品(000061,股吧)等货物的增值税税率从11%降至10%。数据显示6月之后全国增值税出现了明显的降速(图1),占全国税收收入的比重也降至1/3——去年全年占比40%。

此外,减税降费还包括将小规模纳税人年销售额标准上调到500万元;创业创新和小微企业减税措施;清理政府性基金、行政事业性收费、经营服务性收费、行业协会商会会费等。

二十八、政策放松的领先指标:平减指数

二十九、资本流动、汇率和资产价格

三十、股票市场的国际投资者具有“猴性”

三十一、美元有效汇率走强→资本流入规模下降

三十二、美债利率上行增加资本外流压力

三十三、2018年10月外资减持国内债券和股票资产

三十四、债券市场:谁财大?谁气粗?

三十五、破局之道:大力发展机构投资者

相关报告:

政策选择的内外约束——2019年宏观经济展望(一)

经济的囧途——2019年宏观经济展望(二)

内外商品价格的背离与通胀形势展望——2019年宏观经济展望(三)

2019年大类资产配置展望——2019年宏观经济展望(四)大发时时彩口诀

2019年主要经济数据预测——2019年宏观经济展望(五)

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本文首发于微信公众号:轩言全球宏观。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。




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